Ačkoliv důvěra podnikatelů v ekonomický růst posiluje, skepse spotřebitelů se prohlubuje. Domácnosti odkládají spotřebu. Nízká spotřebitelská poptávka a geopolitické napětí brání výraznému oživení na trzích. Jaká je cesta ze strukturální stagnace?

Roste důvěra podnikatelů

Data z letošního února ukazují, že se česká ekonomika dostává mezi optimismus na straně podnikatelů a skepsi na straně spotřebitelů. Index podnikatelské důvěry vzrostl na 98 bodů, to je nejvyšší hodnota od března 2023. Jedná se o mírný a pozvolný nárůst, přesto je vidět, že podnikatelé věří v budoucí růst a příznivé podmínky. Optimismus rostl napříč obory, v obchodní sféře narostla důvěra o 3,7 %, ve stavebnictví o 3 % a v průmyslu o 0,3 %. Roste také objem nových žádostí o půjčku pro podnikatele.

Spíše než o posun se jedná o uklidnění nejistot a určitou stabilizaci po předešlém náročném a turbulentním období. Průmysl se nadále potýká s hrozbami cel ze strany USA a odvetnými opatřeními z EU, stejně jako s obavou o dopadech předpisů týkajících se konceptu green deal. Obojí představuje pro firmy hrozbu nárůstu nákladů, nutné vysoké investice nebo požadavek transformace, aby společnost zůstala konkurenceschopná. S menšími investicemi pomáhá půjčka 300 000 Kč.

Skepse spotřebitelů narůstá

Stejný průzkum měřil spotřebitelskou důvěru. Ta naopak vykazuje propad. Únorová hodnota 96,6 % znamená pokles oproti lednu. Tím se potvrzuje negativní trend ve vnímání ekonomické situace domácnostmi. Stále větší počet spotřebitelů očekává, že se hospodářská situace zhorší a tomu přizpůsobují nákupní a investiční chování. Mírně však poklesl počet těch, kteří vyslovili obavu o osobní finanční situaci. Spotřebitelé se nejvíce obávají o nárůst inflace a o vysokou hladinu úrokových sazeb. Zvyšují úspory a omezují nákupy, které jsou významným tahounem ekonomického růstu.

Úrokové sazby dusí poptávku domácností

Úrokové sazby České národní banky jsou nastaveny stále vysoko, ačkoliv ČNB několikrát avizovala postupné uvolňování. Aktuální vysoké sazby jsou demotivujícím faktorem pro domácnosti, aby si sjednávaly spotřebitelské úvěry. Jejich prostřednictvím spotřebitelé zpravidla financují drobné rekonstrukce nebo nákupy nákladnějšího vybavení a spotřebičů. Objemnější útraty spotřebitelé odkládají. Společně se spotřebitelskými úvěry je utlumena také poptávka po hypotečních úvěrech. Největší zájem je o nemovitosti 1kk až 2kk s relativně nízkou pořizovací cenou.

Ekonomika stagnuje

V současné chvíli se česká ekonomika vyhýbá recesi, ovšem tempo růstu je pomalejší než potenciál hospodářství. Syndrom strukturální stagnace pokračuje, protože se nedaří obnovit původní úroveň spotřeby domácností. Pokračující válka na Ukrajině a narušení dodavatelských řetězců společně s napětím na energetickém trhu patří mezi faktory, které udržují v nejistotě podnikatelskou sféru.

Výhled do budoucna

Pokud má česká ekonomika vykročit k udržitelnému růstu, je třeba dosáhnout stabilního prostředí. To není možné pod vlivem geopolitických hrozeb. Lokálně je možné ekonomiku podpořit uvolněním měnové politiky nebo fiskální podporou investic. Teprve po obnovení důvěry veřejnosti v hospodářskou politiku státu je možné doufat v opětovný hospodářský růst.